股基冠军8月以来暂停申购 82%涨幅与后来者无关

于8月初暂停申购的中邮战略新兴产业今年以来的净值涨幅超八成

一颗星星再亮，也只能远观。同理，一只基金业绩再好但买不到，于投资者而言是否就如同天上的星星?即将问鼎2013年股基冠军的中邮战略新兴产业似乎就是这样一颗“够不到”的星星。从8月份开始该基金就暂停申购，而市场则质疑这是为了避免大量的资金涌入而影响业绩使冠军不保。有投资者笑称，无论最后是不是冠军，中邮战略新兴产业都与自己无关。

股基冠军长期“闭关”

今年以来中邮战略新兴产业无疑是主动偏股基金的明星。截止12月27日，其净值涨幅为82.78%，领先排在第2名的长盛电子信息产业9个百分点，夺取2013年的股基冠军已是毫无悬念的事。

不过，这并没有令多少投资者感到欣喜，因为投资者根本就不能购买这只基金。今年7月份，中邮战略新兴产业凭借创业板的大涨战胜上半年的股基冠军跃居头名后不久，即宣布于8月9日起暂停日常申购及定投业务，理由是保障中邮战略新兴产业保持适度规模，保证基金的平稳有序运作，并充分维护基金份额持有人利益。截止8月9日，该基金净值涨幅为65%，排在第2位的是长盛电子信息产业，涨幅为54%。此时刚刚是中邮战略新兴产业崭露头角的时候。

没想到这一暂停就直到年末也没有再次打开。在暂停申购的保护伞下，尽管该基金一度被超越，但终于在11月份又夺回冠军之位，并将冠军之位一直保持到了最后。但大部分希望能分享该基金的成功的投资者却只能望洋兴叹。“虽然中邮打着对投资者负责的旗号，暂停了申购，但是明眼人都能看出来，这是出于对维护基金净值的需求。”有投资者表示。“看起来中邮战略新兴产业是为了保护现有投资者的利益，但可以看到，在前期业绩上升引起的跟风效应之下，这只基金的规模已经迅速增长。在前期规模偏小的情况下，如果突然有大量的申购或赎回，基金容易被动加仓或减仓，会影响到基金经理的操作。暂停申购客观上也保护了基金的业绩。”一位基金分析师指出。

数据显示，目前主动偏股基金中暂停申购的基金有5只，其中华夏优势增长和华夏红利三季度末的规模均在150亿元以上，嘉实策略增长和嘉实理财增长的规模则分别为70亿元和37亿元，而中邮战略新兴产业在三季度末只有6.8亿元，连前4只基金的资产规模的零头都不到。对比之下，中邮战略新兴产业暂停申购的目的似乎也不言而喻。

寂寞冠军缺少掌声

对投资者来说，投资基金无疑是为了分享基金带来的红利。中邮战略新兴产业尽管年度净值涨幅高达8成以上，但是真正能分享到该基金业绩的投资者少之又少。

以二季度末的数据来看，中邮战略新兴产业二季度末的份额为1.73亿份，持有人户数为8112户，个人投资者占比为98.62%。而其三季报批露，经过一个多月的申购到其暂停申购之前，其总份额增长至3.6亿份，这意味着在暂停申购前的一个多月中，该基金规模翻了一倍。尽管如此，该基金规模也并不算大，与目前排名前十的股基相比，该基金三季度末的总份额排名倒数第二，仅大于银河主题策略。与排名第10的易方达科讯、景顺长城内需增长2号等相比，规模可谓相差天远地别。

因此，在业绩涨幅相当的时候，暂停申购的中邮战略新兴产业自然无法为更多的投资者带来更多的投资红利。以竞争对手之一的景顺长城内需增长为例，该基金二季度末的份额为9.35亿份，净资产为33.22亿元。到三季度末，其总份额增长至12.23亿份，增长了30%，其资产规模增长至62.37亿元，增长了近30亿元。而同期中邮战略新兴产业的份额翻了一番，资产规模也由2.4亿元增长至6.8亿元，但仅带来了不足5亿元的净资产增长。显然，无论基金取得了多高的净值增长，对于不能申购的投资者而言都是毫无意义的。相比而言，类似景顺长城内需增长这些绩优基金，对投资者可能更有实际价值。

实力还需考验

即将问鼎冠军的同时，中邮战略新兴产业也引来了市场上的一些非议。一方面为求最终夺冠关闭申购的大门，一方面又招致市场对于中邮系交叉持股由旗下基金帮忙抬轿的质疑，总之中邮战略新兴产业的这个冠军似乎来得有点不那么理直气壮。“基金公司旗下产品夺冠无疑是最好的宣传广告，往往夺得冠军的基金甚至同系兄弟基金第二年都会受到投资者的追捧。这或许就是中邮战略新兴产业一直暂停申购力保冠军的初衷之一。”上述分析师指出。

不过分析人士并不建议投资者在该基金打开申购时去追捧。“从投研实力上看，中邮基金整体投研实力比较一般，作为一只准行业基金中邮战略新兴产业的成功与创业板的成功分不开，有时势造英雄的意味。客观来讲，其基金经理作为业界的一个新人，实力还没有显现出更有力的证明。基金经理的真正实力往往需要至少3年的时间才能展现。因此即便这只基金打开申购，也不建议投资者去申购，风险比较大。”这位分析师补充说道。

从中邮旗下股基的整体表现来看，也难以让投资者感到放心。目前该公司旗下共有6只主动偏股基金，除中邮战略新兴产业上涨8成以外，其余基金中业绩最好的是中邮核心主题和中邮核心优势，分别上涨29%和27%，其余涨幅都小于20%，最差的中邮核心成长涨幅仅4%，相差悬殊。而这或许就是中邮战略新兴产业夺冠招致市场质疑的最大原因。